Долларовая «кубышка» по-прежнему перспективна

В нынешней экономической ситуации, когда рублю снова падает, в качестве спасения семейного бюджета выступают проверенные финансовые решения

Сегодня Центробанк РФ опубликовал на своём сайте официальный курс доллара и евро по отношению к российской валюте на среду 11 марта. Согласно данным регулятора, сегодня курс доллара составит 72,0208 рубля, что на четыре с половиной рубля больше установленного ранее. В свою очередь, евро будет стоить 81,8588рубля. Валюта ЕС подорожает на шесть рублей и две копейки по сравнению с 7 марта. Что дальше?  Об этом наша беседа с Председателем НП «Лига финансовых институтов» Александром Ивашкиным.

-Буду откровенен перед Вашими читателями – проблему курса рубля в этой ситуации нельзя решить только экономическими способами, так как объём страха по поводу подорожания  «всего и вся», начиная от авиабилетов и товаров на полках магазинов,  у наших граждан, к сожалению, не убывает.

Для  неискушенного читателя добавлю,что на сайте МБ  « О результатах торгов на Московской бирже 10 марта 2020 года»  написано также «…объем торгов акциями достиг рекордного значения – 257,3 млрд рублей, объем торгов валютой – 1,8 трлн рублей, деривативами – 928,3 млрд рублей. Биржа продолжит следить за развитием ситуации на мировых торговых площадках и будет применять все необходимые действия согласно регулированию, правилам и регламентам с целью обеспечения непрерывности проведения торгов при любых рыночных условиях». Это очень важная информация, чтобы в дальнейшем понимать суть происходящего.

Итак валютный курс в нашей стране напрямую зависит от цен на нефть и стабильности в нефтяной отрасли. Спусковым крючком вчерашней -позавчерашней ситуации был отказ РФ от сделки ОПЕК+, которая ранее ограничивала предложение нефти на рынке странами экспортерами и альянс России и Саудовской Аравии рухнул.  Это и привело к планам по наращиванию добычи этими странами. Соответственно, избыточное предложение нефти толкнуло котировки рубля вниз.

На сегодняшнее утро ситуация подкорректировалась, в силу того, что есть резервы для покрытия дефицита бюджета из  ФНБ (Фонд национального благосостояния) и есть бюджетное правило, при котором ЦБ продает валюту из резервов при цене нефти марки Urals ниже 42,42 долларов. Если доллар будет стоить 75 руб., цена нефти для бездефицитного бюджета должна равняться 40 долларов за баррель, при нефти по 30 долларов – доллар будет стоить около 85 руб. Возможность дефицита бюджета допускалась, и покрывать её предполагают из ФНБ.

Полагаю также, что действия Регулятора (ЦБ РФ) по продаже валюты придадут некоторую уверенность для равновесия рубля и валют, поэтому две-три недели (март – апрель) прогнозируется  широкая амплитуда колебаний в валютных парах вблизи «эпицентра»-  75 руб. против $1.  

– Судя по выборочной реакции наших   граждан, они не испытают радости  от низкой цены на нефть и последствий эпидемии коронавируса. До 22 апреля, когда должно состояться голосование по конституционной реформе, власти скорее всего будут сдерживать падение рубля за счет резервов того же   ФНБ и «бюджетного правила». А что потом? Девальвация, падение уровня жизни, отказ государства от социальных обязательств?

– Соглашусь с Вами – для большинства домохозяйств проблема лишних средств  особо не актуальна, им важнее сейчас понимать, что будет происходить с экономикой в ближайшее время, хотя бы через месяц или два. Смогут ли те самые домохозяйства выживать?  Ставки по вкладам топ-10 банков РФ сейчас на десятилетнем минимуме и их средняя ставка составляет 5,2%. Как вы понимаете, в условиях инфляции срочный вклад в нынешних условиях перестал быть инструментом заработка и стал исключительно инструментом сохранения средств. Да и сами банки сейчас не очень в «шоколаде», поскольку финансовые институты должны создавать баланс между срочностью привлекаемых пассивов и создаваемыми активами. Условно говоря, если банк привлек годовые депозиты и выдал пятилетние кредиты, то он открыт для риска в течение пяти лет. Но за банки не стоит беспокоиться, т.к. почти все они находятся в системе страхования вкладов (ГК АСВ).

Далее, отвечая на Ваш вопрос, порекомендовал бы по мере возможностей более- менее рачительным домохозяйствам все же постараться создать свою собственную кубышку в долларах, пока Центробанк для стабилизации рубля  еще  проводит валютные интервенции. А то вдруг ему потом не захочется потом «жечь» валюту? Разумеется, не хочу выступать детонатором этого «долларового и непатриотичного» предложения, но могу точно уверить Ваших читателей, что и сам Центробанк сейчас не желает разгонять процесс долларизации населения. Но, к сожалению, к  процессу  снижения ключевой ставки (сейчас ключевая ставка 6%) он (Центробанк)  уже не приступит. Это объективный финансовый казус.

Поэтому дам второй совет – если у кого есть возможность сейчас рефинансировать кредит, заменить фиксированную ставку на более низкую, надо этим воспользоваться, так как ставка по кредиту (см. выше) может вырасти.

Разумеется, сдерживать падение курса рубля можно до обозначенного в Вашем вопросе срока  – 22 апреля, это реально, и на это есть ресурс, но… все же насколько хватит воли у финансовых властей проедать ФНБ? А если вдруг пойдет масштабный отток из российских активов- ОФЗ (облигации федерального займа), корпоративные облигации, еврооблигации, акции, другие финансовые инструменты?  Сейчас наблюдается довольно значительный уход  инвесторов  из активов развивающихся стран.

-Что тогда?

-…наступит вторая стадия, когда резко просядет торговый баланс- импорт подскочит, а у нас импортная составляющая, заложенная в цене продовольствия, товарах (медицине, пищёвке, в сельскохозяйственно производстве  и пр.) сейчас весьма внушительная, и в это время экспорт может провалиться, и мы очень быстро окажемся в ситуации, когда резервы истощатся.

-В таком случае, перспективы рубля могут быть ещё хуже?

-Но и в этом случае есть простой и не затратный способ стабилизации курса национальной валюты –  введение ограничений на трансграничное движение капитала и установление жесткого курса рубля. Капитал, гуляющий туда-сюда через границу (с помощью спекулянтов, трейдеров, финансовых институтов  и др.), все равно  приводит в такие «лихие» времена к дестабилизации валютного курса рубля. Но это будет уже точно другая экономика и она будет совсем не рыночной, хотя как сказать – в ЮАР и Бразилии это эффективно сработало.

-Есть другие сценарии развития ситуации?

– Надо понимать, что ситуация с рублем и поведение различных домохозяйств мира, будь то российских, китайских, европейских или любых других, при таких обстоятельствах имеют общую мотивацию – бегство от риска!  Действия  фискальных властей  всех стран, столкнувшихся  с купированием последствий распространения заразы,  необходимы  и  неизбежны, хотя и  приводят к колоссальным потерям бюджетов.

Но как только вирус прекратит распространение, страны начнут отменять меры по контролю, ПОТРЕБИТЕЛИ возобновят свою потребительскую активность. И хотя сейчас такие предпосылки отсутствуют, но давайте надеяться. Поскольку следом на рынках появится повод для оптимизма и тогда рубль имеет шанс   «вздохнуть», хотя бы в силу того, что у международных трейдеров именно рубль  пользуется  своим преимуществом высокой реальной доходности в мире.

Владивосток

11 марта 2020

Местное время 9.30 минут утра (UTC+10:00), до открытия МБ и наполнения «биржевого стакана» остается 8 часов 15 минут

Долларовая «кубышка» по-прежнему перспективна